واردات السلع الصينية تتسم بالمرونة ، لكن النزاعات التجارية تلوح في الأفق

© Igor Groshev / Adobe Stock

من المغري النظر إلى واردات الصين من السلع الرئيسية في يوليو / تموز واستنتاج أن القوة هي علامة على أن الخلاف التجاري المتصاعد مع الولايات المتحدة ليس له تأثير كبير.

في حين دخلت أول تعريفة ضريبة القيمة المضافة حيز التنفيذ في يوليو ، فمن المرجح أن يستغرق الأمر عدة أشهر قبل أن يصبح أي تأثير حقيقي واضحًا ، وحتى ذلك الحين ، سيكون فصل تأثير المقاييس التجارية عن العوامل الأخرى أمرًا صعبًا.

في غضون ذلك ، يمكن لبيانات التجارة السلعية أن تقدم نظرة ثاقبة لاقتصاد الصين ، وهي ترسم إلى حد كبير صورة المرونة.

ارتفعت واردات النفط الخام بشكل طفيف في يوليو إلى نحو 8.48 مليون برميل في اليوم ، مقارنة بـ 8.36 مليون في يونيو ، وفقا للبيانات الجمركية الصادرة يوم الأربعاء.

ومع ذلك ، اختار السوق التركيز أكثر على حقيقة أن شهر يوليو كان ثالث أضعف شهر هذا العام ، وأن المصافي الصغيرة المستقلة التي تعرف باسم أباريق الشاي قد خفضت مشترياتها.

وقد ألقى باللوم على ارتفاع أسعار النفط الخام والتغيرات في الضرائب الحكومية على النمو الضعيف في واردات النفط الخام ، ومن المؤكد أن هذه العوامل أدت إلى إفساح المجال أمام شركات التكرير الأصغر.

ومن الجدير بالذكر أيضا أن صادرات الصين من المنتجات المكررة تراجعت في يوليو إلى 4.57 مليون طن ، والتي تعادل حوالي 1.18 مليون برميل في اليوم ، باستخدام معامل تحويل قدره 8 براميل من المنتج لكل طن من النفط الخام.

وانخفض هذا المعدل من حوالي 1.27 مليون برميل في اليوم في يونيو ، مما يدل على أن بعض النعومة في واردات النفط الخام يمكن أن يعزى إلى تباطؤ في صادرات الوقود المكرر.

حيث كانت هناك قوة لا لبس فيها في واردات السلع الصينية كانت في خام الحديد والفحم.

ارتفعت واردات خام الحديد إلى 89.96 مليون طن في يوليو من 83.24 مليون في يونيو ، على الرغم من أنها لا تزال منخفضة بنسبة 0.7 في المائة خلال الأشهر السبعة الأولى من العام مقارنة بالفترة نفسها من عام 2017.

يمكن إرجاع الواردات القوية من خام الحديد إلى حدٍّ كبير من الهوامش القياسية لمنتجي الصلب والإنتاج القياسي حيث تحاول المطاحن تحقيق أقصى قدر من الأرباح.

كما أن التحول المستمر إلى خام الحديد ذو الدرجة العالية من قبل المطاحن التي تسعى إلى زيادة الإنتاج مع تقليل الانبعاثات قد فضل أيضًا استخدام خام الحديد المستورد على الإنتاج المحلي ، والذي يميل إلى الجودة المنخفضة.

وقد يكون انخفاض أسعار خام الحديد خلال شهري مايو ويونيو ، عندما تم ترتيب شحنات شهر يوليو ، قد أسهم أيضًا في زيادة الواردات.

موجة الحر يعزز الفحم
قفزت واردات الفحم إلى الأعلى في 4-1 / 2 سنوات ، بزيادة 14 في المائة من يونيو إلى 29.01 مليون طن في يوليو.

ويمكن توجيه الزيادة إلى حد كبير إلى موجة الحر التي تعاني منها معظم نصف الكرة الشمالي ، حيث تعمل الصين على زيادة توليد الطاقة من المصانع الحرارية للتعامل مع الطلب الإضافي على تكييف الهواء.

كما شجعت القيود على الإنتاج المحلي الواردات ، حيث أظهرت أحدث البيانات المتاحة انخفاض الإنتاج بنسبة 1.4٪ في يونيو إلى أدنى مستوى له في ثمانية أشهر.

كما أن البيانات الجمركية الأولية التي صدرت يوم الأربعاء لا تنهار أيضًا أنواع الفحم التي يتم استيرادها ، ولم يتم الإعلان عن التفاصيل الرسمية بهذا الشأن منذ شهر مارس.

ومع ذلك ، فمن المرجح أنه بالإضافة إلى الطلب القوي على الفحم الحراري لتوليد الطاقة ، فإن واردات فحم الكوك لصناعة الفولاذ قد ارتفعت أيضًا.

ويرجع ذلك إلى انخفاض إنتاج الفحم الحجري المحلي ، حيث تم تسجيل انخفاض بنسبة 4.7 بالمائة في يونيو ، وانخفض الإنتاج في الأشهر الستة الأولى بنسبة 3.2 بالمائة مقارنة بالفترة نفسها من عام 2017.

إن السلعة الصناعية الرئيسية الأكثر تعرضاً لأي تراجع من النزاع التجاري مع إدارة الرئيس دونالد ترامب هي من النحاس ، لكن هذا لم يحدث حتى الآن.

وارتفعت واردات النحاس غير المشغول 2.7 في المائة في يوليو إلى 452 ألف طن ، في حين ارتفعت الشحنات الواردة من خام النحاس والمركزات 5.4 في المائة إلى 1.845 مليون طن.

وبالنظر إلى أهمية النحاس في التصنيع والبناء ، فإن أي علامة على الضعف في الطلب الصيني ستثير مخاوف بشأن تأثير النزاع التجاري.

بشكل عام ، لا ترفع واردات السلع الصينية أي أعلام حمراء ، حتى إذا كانت قوة الفحم وخام الحديد تبدو جزئياً نتيجة لعوامل مؤقتة.

ولكن في الأيام الأولى من النزاع التجاري ، من المرجح أن تكون الواردات في الربع الأخير من هذا العام أكثر إفادة فيما يتعلق بأي تأثير.

(تحرير بقلم ريتشارد بولين)